天科合达申报科创板IPO，SiC营收达9.56亿
6月30日，据上海证券交易所披露，天科合达科创板IPO申请正式获得受理，本次IPO由中金公司担任保荐机构。
据招股书申报信息披露，天科合达本次科创板IPO拟公开发行股票不超过7200.00万股，募集资金将重点投向碳化硅衬底产能建设项目；同时，招股书还披露了近三年的营收状况、产销状况、募资用途等业务信息，详情如下。
营收状况
据招股书披露，2023年-2025年，天科合达的营业收入分别为15.52亿元、10.62亿元、9.56亿元。其中，主营业务的收入分别为14.52亿元、10.03亿元、 8.73亿元。
天科合达主营业务具体包括碳化硅衬底、碳化硅外延片和其他碳化硅产品。其中，碳化硅衬底和碳化硅外延片为天科合达主要产品，合计占主营业务收入比重分别为88.60%、86.36%和98.20%。
从产品类型来看，天科合达的碳化硅衬底收入分别为9.29亿元、 4.63亿元及 5.71亿元，分别占主营业务收入的63.95%、46.14%及65.36%。其中，6英寸碳化硅衬底是天科合达的主力产品，各年收入占衬底总收入的比重均在88%以上，8英寸碳化硅衬底营收也在2025年大幅增长。
另一方面，天科合达的碳化硅外延收入分别 3.58亿元、4.03亿元及2.87亿元，分别占主营业务收入的24.65%、40.22%及32.85%。
报告期内，天科合达碳化硅外延片业务主要采用委托加工模式，其于2020年投资设立重投天科，布局碳化硅外延片业务，自产外延片生产线于2023年底建成投产，目前已实现一定规模的对外销售。
产销状况
据招股书披露，2023年至2025年，天科合达的碳化硅衬底产能持续提高，从28.96万片增至41.07万片，产能利用率分别为97.97%、94.67%、97.07%。销量方面，天科合达分别售出24.34万片、20.37万片、39.15万片碳化硅衬底，2025年产销率提高至98.21%。
报告期内，天科合达碳化硅衬底销售收入以 6 英寸和 8 英寸产品为主，相关产品的销量、单价及其变动情况如下图所示。其中，6英寸碳化硅衬底在2025年销量大幅回升至约29.76万片，同比增长133.5%；8英寸碳化硅衬底销量在2025年攀升至9450片，同比增长475%。
价格走势方面，6英寸衬底平均售价持续下行，从2023年的每片4781元降至2024年的3386元，再降至2025年的1696元，三年累计降幅约64.5%。8英寸衬底的平均售价从2023年的每片2.94万元降至2024年的1.56万元，再降至2025年的0.62万元，累计降幅约79%。
天科合达透露，2024年6英寸碳化硅衬底销量有所下降，一方面受市场阶段性波动影响，另一方面其销售的碳化硅外延片均采用自产衬底，碳化硅外延片2024年销量大幅增长，6 英寸碳化硅衬底销量相应减少。
报告期内，天科合达碳化硅外延片销售单价整体呈下降趋势、销量呈快速上升趋势，量价变动幅度存在差异，导致碳化硅外延片收入呈现波动趋势。
募资用途
天科合达本次公开发行股票所募集的资金扣除发行费用后，将投资于第三代半导体碳化硅材料扩产项目等项目，投资总额预计约为37.3亿元，拟投入募集资金为27.8亿元。
根据募集资金投资项目具体情况来看，天科合达将新建两大碳化硅项目，其进展及规划如下：
第三代半导体碳化硅材料扩产项目
本项目实施主体为天科合达，建设地址位于北京大兴区，预计投资约29.3亿元，计划 3 年内完成建设，目前已通过项目备案。
该项目主要系天科合达建设包括晶体生长、晶片加工等碳化硅衬底全生产环节的生产基地，将通过新建单晶生长炉及其配套晶体加工、晶片加工、清洗检测设备生产线，提高公司 8 英寸及 12 英寸碳化硅晶体与衬底的生产能力，项目投产后将实现新增年产27万片导电型碳化硅衬底。
碳化硅衬底材料单晶原料建设项目
该项目预计投资超3.5亿元，计划2年内完成建设，主要系以新疆天科合达蓝光半导体有限公司为主体，建设碳化硅衬底生产所需单晶原料的生产基地，项目投产后将实现新增年产 500 吨碳化硅衬底材料单晶原料。
前五大客户及境内外收入
报告期内，天科合达前五大客户的收入占比分别为73.50%、80.44%和 74.26%。其中，第一大客户收入占比分别为 21.04%、35.57%和 26.09%。
天科合达表示，客户集中度相对较高，主要系公司聚焦核心产品碳化硅衬底和碳化硅外延片的生产及销售，并加强与大客户的深入合作。
2023年至2025年，天科合达主营业务收入主要来源于境内市场，占比均在70%左右，其境外销售覆盖欧洲、亚太、北美等半导体产业聚集区域。
2024年，随着天科合达持续开发海外市场，境外产品销量呈现快速上升趋势，境外销售收入占比有所提升，并于2025年保持在相对稳定水平。
本文发自【行家说三代半】，专注第三代半导体（碳化硅和氮化镓）行业观察。
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