半年内第四轮融资，三个月估值从100亿跳到150亿。

10月13日，星尘智能宣布完成10亿元规模新一轮融资，投控东海领投，洪泰基金、光华阳光等机构跟投，老股东先沐持续追投。加上此前6月完成的B轮系列融资，这家2022年底才成立的公司，股东名单里已经集齐了腾讯系、蚂蚁集团、字节系、中科创达，以及深圳、无锡等多地国资。

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星尘智能最鲜明的技术标签是绳驱。用绳索替代传统减速器传递动力，模仿人体肌腱的工作方式，理论上更轻、更柔顺、更安全。但理论归理论，绳驱的工程化难度极高：绳索会磨损，张力控制难以稳定，长寿命维保几乎无解。这也是为什么同样走绳驱路线的1X Technologies，虽然估值已突破60亿美元，其首款量产机器人NEO至今仍未交付。

星尘智能把“能不能造出来”这个问题提前解决了。自研补偿算法、腱绳材料、张紧控制、批量一致性验证，这些听起来不够性感的工程积累，构成了它真正的护城河——全球首个实现绳驱AI机器人量产的公司，产能已达到万台级。

来杰对此的判断很直接：“在我看来，具身是非常容易挣钱的一个行业。”这份底气，恰恰来自于他把最难的工程问题先啃下来了。

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今年5月，公司发布T1机器人，起售价8.99万元。定价背后，是一整套成本控制能力的兑现：绳驱结构本身的轻量化优势、核心零部件的自研自产、万台级产能带来的供应链议价权，以及从设计阶段就以量产为目标的“Design for AI”思路。

根据披露的订单结构，千台级工业及商业服务订单已经落地，AI零售方案在全国6个城市规模化运营，故宫文创场景里机器人可以自主售卖商品。这些场景的共同特征是环境相对固定、动作高度重复，恰好是绳驱操作型机器人最能发挥优势的地方。

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星尘智能从成立起就选择了轮式操作型路线，没让机器人跳过舞、打过拳。来杰的逻辑是：AI泛化能力的增长，更多体现在操作能力上，而非移动能力。

这个选择在早期并不讨巧。融资节奏慢于同行，曝光度也不如那些擅长“整活”的公司。但坚持做操作型机器人的结果，是它在真实场景中积累了大量高价值的物理交互数据。养老院里练习做饭泡茶、分拣物品、跌倒检测，文旅场景里完成售卖、引导、交互，工业场景里执行分拣、搬运——这些数据的共同特点是：互联网学不会，只能靠真机反复跑出来。

当行业从“拼模型”转向“拼真实数据”的时候，这家公司前两年攒下来的数据资产开始显现价值。

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放在整个具身智能赛道来看，其150亿的估值并非最高。智平方、银河通用、星海图等企业的估值已经进入200亿以上区间。但它的差异化在于，是目前百亿俱乐部里唯一以绳驱量产为核心壁垒的公司，也是少数已经跑通“技术差异化→量产能力→成本优势→场景订单”完整链路的企业。

来杰说过一句话：“未来会有200家具身公司上市，但和现在的200家重合度可能不到10%。”这句话的分量，随着星尘智能一步步把绳驱从实验室推向万台产能，正在变得越来越具体。